白酒行业增长确定性步入结构性分化阶段


近日,中信建投餐饮团队发布研究报告称,白酒行业的增长已经进入结构分化阶段。中高端白酒需求的稳步增长更加确定。特别是高端白酒的销售增长路径清晰,潜在的提价空就足够了。品牌力量和对渠道的控制都优于同行。同时,它们具有较强的抗循环能力和较好的生长能力。对于第二高端,首选品牌优势仍然是持续发布空

2019年前三季度,白酒行业重点上市公司总营业收入同比增长12.74%,增速较2018年和2019年上半年逐渐放缓。归属于母公司的净利润同比增长22.66%,较2018年和2019年上半年略有下降 根据不同水平,高端白酒和房地产名酒的收入增长率仍然较高,分别为19.9%和20.6%左右。由于内部差异显著,亚高端白酒的总收入增长率为9.4%。在利润层面,高端领导者继续以略高于预期的速度增长,而次高端和房地产名酒继续以快速增长。高端、次高端和房地产名酒对母亲的净利润增幅分别为41.8%、28.2%和27.0%。

中信建设投资团队表示,前三个季度高端白酒整体表现稳定。 茅台、五粮液和国窖1573基本完成了全年规划。茅台和五粮液集团1000亿元的目标有望提前实现。泸州老窖已经提前三个季度完成了100亿元的任务。 总体而言,白酒企业盈利能力稳步提高,部分企业出现短期波动。

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